瑞士信贷分析师Zoltan Pozsar表示，在“难以想象的宏观情境”中，如果俄罗斯对七国集团(G7)的油价上限作出回应，接受黄金换原油，金价翻倍至3600美元/盎司并非不可能。
Pozsar在给客户的一份报告中说，年底货币市场流动性紧缩不太可能发生，除非俄罗斯决定接受黄金换石油。
Pozsar在一份题为《石油、黄金和LCLo(SP)R》的报告中说，尽管这一结果听起来可能有些不切实际，但考虑到今年的一些地缘政治和宏观经济意外，这并非遥不可及。“疯了吗?是的。不可能吗?不。这是不可想象的宏观情景的一年，治国之道重新成为推动货币和财政决策的主导力量，”Pozsar周一(12月5日)写道。
在这种情况下，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)对最近出台的60美元/桶油价上限的回应是，要求两桶原油换一克黄金。
Pozsar说，按照目前的市场价格，俄罗斯石油60美元/桶这一上限相当于一克黄金的价格。这里的本质情况是，美国以这个价格盯住俄罗斯的出口，而俄罗斯则盯住1克黄金。而此时，美国正努力用廉价石油补充其战略储备。
在这个例子中，“美元相对于俄罗斯石油有效地‘重估’了，”Pozsar指出。“但如果西方正在寻找便宜货，俄罗斯可以提供一个西方无法拒绝的条件:‘一克换更多’。如果俄罗斯以两桶石油换一克黄金来对抗60美元的上限价格，黄金价格就会翻倍。”
这就是金价从目前的1794美元/盎司涨到3600美元/盎司的原因。
“俄罗斯不会生产更多的石油，但会确保有足够的需求，不会关闭生产。这也将确保更多的石油流向欧洲，而不是通过印度流向美国。最重要的是，金价从1800美元涨到接近3600美元，将增加俄罗斯黄金储备的价值，以及俄罗斯国内和非洲一些国家的黄金产量。”
但对于参与期货市场的银行来说，金价翻倍将是一个问题，因为大多数人认为政府不会再用大宗商品来支付商品了。
Pozsar写道:“活跃在纸黄金市场的银行将面临流动性短缺，因为所有活跃在大宗商品市场的银行都倾向于用期货对冲场外衍生品应收账款(一种不对称的流动性头寸)。”“这是一个我们没有充分考虑的风险，这个风险可能会使即将到来的年底转折复杂化，因为金价的大幅波动可能会迫使储备(从o/n RRP工具到银行)意外调动，并扩大资产负债表(SLR)和风险加权资产。这是年底前我们最不希望看到的情况。”
周一，俄罗斯海运石油的价格上限开始生效。该协议由七国集团、欧盟和澳大利亚共同执行。世界第二大石油出口国俄罗斯回应称，即使不得不减产，也不会接受价格上限。
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